过去一年，德尔塔新冠变种病毒肆虐全球，已传播至132个国家和地区，在全世界范围内掀起第三波疫情。今年，奥密克戎病毒已扩散至上百个国家，被世界卫生组织列为“需要严重关注”变异病毒。全球大变局的情况下，后疫情时代，资产配置也面临新的机遇。

8月3日，广东骏道律师事务所特别邀请到普益集团广州第一分公司首席投资顾问、国家注册投资分析师、曾任私募基金投资总监，拥有丰富的大类资产配置经验及高净值客户服务经验的潘建彰先生开展了一场专题讲座活动，就“后疫情时代资产配置新机遇”与骏道律所律师进行探讨。

一、看清未来20年大趋势

家庭资产进行配置的主流一般还是股票、基金和债券等非标固收。国内居民资产配置现状，中国城市家庭资产配置在过去30年当中以房产为主，资产占比高达65%以上，其次以现金和存款为主，占比接近20%，其余金融资产如股票、基金、保险等合计不超20%；而美国家庭的资产配置相对平衡，美国家庭对于房地产的投资只占总资产比例不到25%，而对于股票、债券、基金、保险、股权等金融资产的配置占比超60%。

房地产黄金二十年还会继续吗？房地产市场长期看人口流入，中期看土地供应，短期看金融政策。长期来说，中国人口老龄化日益严重，人口增长停滞不前，三线以下的大部分城市出现人口净流出，城镇化的速度开始放缓。以上因素将长期影响住房市场，房子从增量时代变为存量时代，从普涨转为分化。另外过重的房地产市场已经严重阻碍了实体经济的活力，挤压了民众的消费欲望和婚育意愿，长远对国家民族振兴造成不利影响。因此，中央将会坚决贯彻“房住不炒”的政策底线，长期执行房地产调控。

全球利率下行是长期趋势。低利率已经成为全球的经济常态。我国的利率水平也呈现缓慢下行的趋势，银行理财、货币资金的收益率中枢也在不断降低。随着我国推进利率市场化改革的进程，未来利率下行的趋势将更加明显。

财富方向转移至证券市场。我国直接融资的占比与美日等发达国家相比仍有较大差距，直接融资体系的风险共担、利益共享、定价市场化和服务多层次的特性，能够好满足企业的融资需求，促进经济的结构调整，因此大力发展资本市场尤其是A股市场符合经济转型升级的要求。

权益资产回报悄然上升。国家统计局发布的2022年6月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况和历年同期数据对照发现，34个城市房价已经低于2年前的水平，占据70城的近一半。近三年平均增幅6.2%；同期具有代表性的基金平均的近三年回报超90%。权益资产的赚钱效应越发明显，这将吸引更多的居民将资金“搬家”到股市。

净值化时代到来，资本市场红利持续释放。2021年是“十四五”开局之年和A股“三十而立”后的第一年。无论在制度、投资者结构、还是上市公司质量上都呈现出一片新气象。四大因素（制度因素、监管因素、公司因素、投资者结构化因素）形成A股中长期利好。

二、好配置，基于好能力

基于以上形势作出分析，来看看普益集团首席投资顾问潘建彰先生提出的大类资产配置建议：

1、房地产：房住不炒、人口老龄化以及房地产税加快推出，房产持有成本上升。建议保留核心城市优质房产，降低二三线城市存量。

2、现金/存款：长期利率下行，机会成本上升。建议配备一定比例即可。

3、银行理财/非标固收：收益率下降+打破刚兑+违约风险上升、建议降低比例/不推荐、

4、商品（期货）：分化走势，波动较大，自带杠杆，非专业投资者难以驾驭。并不推荐个人投资者作为资产配置。

5、权益资产：体量大流动性好，政策、资金迎长期利好，居民投资以基金为佳，极力推荐基金作为资产配置选项。

配备可增值的、稳健保值的资产选项，均衡配置资产，做好风险管理。才能在动荡的时局里最大化保存自己的资产。

普通投资人更适合配置基金而不是股票。巴菲特曾经说过，股票是最能赚钱的工具。他本人在70年的时间里靠投资股票，净资产翻了35万倍！但是他却建议普通投资人就投资指数基金，因为大多数人不爱学习，缺乏股票的投资能力。这就好比人人都想开车上路，到达目的地是又轻松又快速，但是前提是你得会开车，你得学习过如何开车。

三、正确的养基模式

基金赚钱的秘诀很简单也很难，只需买入它然后忘记它，常常有朋友感慨，买的最少的以及被遗忘的基金偏偏收益高且稳。

当前时点基金是回本出还是跌了买？

据可靠数据统计，历次3300点买基金，持满一年全部盈利，持有时间越长收益越高。当前指数虽然从低点反弹了近20%，但回看历史，在上一轮偏股基金指数低点上涨20%后买入持有2年，收益接近翻倍。当前震荡期正是分批买入良机，更不该回本卖。自上证指数15年来首次收盘站上3300点，上证指数至今0涨幅，但买入偏股混合型基金指数收益已有近3倍，买入优质基金收益更超10倍！